近期，由于第一大股東的增持與上海私募大佬的叫板，中百集團的真實價值引起了市場的關(guān)注。11月23日， 永輝 超市宣布買入中百集團合計約3400萬股，占后者總股本的4.99%，更加刺激了眼球。
記者了解到， 永輝 超市此次投資中百集團屬于財務(wù)投資的性質(zhì)更濃，分析人士指出中百集團渠道價值在二級市場的低估是引得產(chǎn)業(yè)資本頻頻關(guān)注的原因。
同時，雙方是否會就此次股權(quán)聯(lián)姻，展開在湖北、重慶市場的合作，也值得關(guān)注。
持股比達4.99%
11月23日， 永輝 超市發(fā)布公告稱，公司及全資子公司重慶 永輝 超市于11月5日至11月22日期間，分別買入中百集團股份1715.07萬股、1684.92萬股，合計約3399.99萬股，占中百集團總股本4.99%。
記者注意到，目前中百集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較分散。2013年三季報顯示，第一大股東武商聯(lián)持股比例為17.4%，新光控股以11.38%的持股比例緊隨其后。此前，上海寶銀創(chuàng)贏董事長崔軍曾對《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，其和“重要股東”達成共識的合計持股已超過20%。
“先是新光控股舉牌，再有私募崔軍叫板，現(xiàn)在 永輝 超市也來攙和，中百集團的股權(quán)爭奪戰(zhàn)越來越有看頭了。”一位投資人士嘆言。
但 永輝 超市董秘張經(jīng)儀告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，此次增持是基于對中百集團企業(yè)價值的認可，公司今年將不再增持中百集團股票，這是考慮到按照既定規(guī)則，持股達到5%就要舉牌。對于后續(xù)會否繼續(xù)增持，張經(jīng)儀未予明確答復。
同日，中百集團也發(fā)布公告予以證實，并指出 永輝 超市與公司前10大股東無關(guān)聯(lián)關(guān)系，也并非一致行動人。
業(yè)內(nèi)人士分析指出， 永輝 超市買入中百集團意圖謀求控制權(quán)的概率很低，之前也曾有過耗費數(shù)千萬元投資人人樂的經(jīng)歷。北京暉邑零售商管理咨詢公司首席咨詢師劉暉也認為， 永輝 此舉更多是財務(wù)投資，“同行業(yè)的交叉控股，可以使其分享同行的成長利益。”
或因渠道價值被低估
記者發(fā)現(xiàn)，除了中百集團，其他湖北本土商業(yè)零售企業(yè)如鄂武商A、漢商集團也先后遭遇了其他產(chǎn)業(yè)資本的舉牌。而從最新一期的財報來看，中百集團近況難言樂觀。
財報顯示，2013年前三季度中百集團實現(xiàn)營業(yè)收入123.64億元，同比增長5.91%，但同期實現(xiàn)凈利潤僅有0.87億元，同比下降了39.94%，凈利率水平僅為0.69%，其中，第三季度單季度更是虧損了2615萬元。
“在互聯(lián)網(wǎng)概念大熱時，資本為什么反向進入傳統(tǒng)行業(yè)？國資和民資之爭，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本之爭，他們到底看中了中百集團的商業(yè)地產(chǎn)，物流渠道或者消費終端還是其他隱蔽資產(chǎn)？”一位投資人士對此表示疑惑。
記者了解到，眾多業(yè)內(nèi)人士認為“渠道價值”在二級市場的低估是中百集團屢受關(guān)注的重要原因。
三季報顯示，中百集團的營業(yè)網(wǎng)點達到了994家，其中，中百倉儲256家、中百超市687家，公司在湖北省內(nèi)及重慶規(guī)劃的物流配送中心建筑面積接近30萬平方米。
長江證券零售業(yè)分析師指出，預(yù)計2013年超市業(yè)務(wù)營收突破160億無虞，對應(yīng)目前約46億的市值，PS僅為0.28倍，遠低于目前零售行業(yè)0.5至0.6的水平，因此渠道價值被二級市場嚴重低估。
同時，記者統(tǒng)計得知，2008年至2012年間，中百集團分別實現(xiàn)營業(yè)收入86.5億元、101億元、119億元、139億元、157億元，截至同年最后一個交易日，公司的市值分別為52.45億元、71.98億元、85.26億元、57.54億元、44.81億元。
從中可以得知，截至2012年底，營業(yè)收入規(guī)模較2008年已經(jīng)增長了81.5%，但同期市值卻已經(jīng)縮水了14.57%。
后續(xù)合作引關(guān)注
永輝 超市此次增持中百集團，也引發(fā)了市場對雙方今后會否進行戰(zhàn)略合作的討論。
對此， 永輝 超市副總裁翁海輝表示， 永輝 一直都在關(guān)注，“有合適的機會這樣的合作也是可能的”。同時，他認為，“行業(yè)都存在著這種方式的合作，包括并購、互相參股、買斷等。”
不過，張經(jīng)儀告訴記者，和中百集團之間，“現(xiàn)在沒談這些，雙方還沒有接觸過”。
一直以來，在門店拓展上， 永輝 均較為積極。據(jù)悉， 永輝 超市今年計劃開40家門店，明年擬開60家門店。截至2013年三季度末，公司合計新開門店23家。資料顯示，雖然 永輝 超市門店覆蓋了全國17個省、直轄市，但在湖北地區(qū)仍是空白。
那么，雙方是否會在湖北進行合作呢？劉暉認為，“不太現(xiàn)實”。在他看來，中百集團在湖北布局根基深厚， 永輝 沒必要花費資金和人力在收購中百上。“據(jù)我了解，中百的大超都想改成中超，而且開了很多精品超市。這些和 永輝 的關(guān)系都不大。”
值得注意的是，對于重慶地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展， 永輝 超市和中百集團都保持了一致。
2013年中報顯示， 永輝 超市在重慶地區(qū)錄得營業(yè)收入50.93億元，同比增長22.07%，占全國營業(yè)收入的35.37%。同期中百集團在重慶的社區(qū)超市也達到了86家，在建的還有“重慶物流基地建設(shè)項目”。
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