當美國人的神經(jīng)被華爾街恫嚇到草木皆兵時，中國的又一個資本玩家—國美 黃光裕 進去了，引發(fā)的媒體地震現(xiàn)在還在繼續(xù)。

　　相比多年前執(zhí)掌健力寶的另一資本玩家張海的淪落鐵窗，執(zhí)掌國美電器的 黃光裕 ，國內乃至全球影響力則要大上幾個數(shù)量級，媒引發(fā)了媒體一片尖叫，“地震效應”不容小覷。

　　中國首富 黃光裕 一度讓人看不懂，起家靠的是家電連鎖，但無論如何在研究報告里描述家電市場的高增長、大容量，一個相對微利的零售網(wǎng)絡行業(yè)，也無法說明 黃光裕 的快速攫取的巨額驚人財富。

　　 也許你買的香港股票里，就為國美電器投資過，也許你工作的廠，正是國美的供應商。很多到國美購物的中國老百姓們并不知道， 黃光裕 快速發(fā)達的實質，是其作為資本玩家的杰作：先具有一定網(wǎng)絡規(guī)模，操作國美上市、從二級市場圈錢，大搞全國性電器連鎖企業(yè)收購，進而依靠全國性的龐大網(wǎng)絡規(guī)模優(yōu)勢，壓榨上游供應商賬期及盤剝各種入店陳列及促銷費用，無償占用制造企業(yè)的巨額現(xiàn)金流。考慮到國美龐大的網(wǎng)絡，無數(shù)人在自覺不自覺中與國美存在著關聯(lián)。

　　最近CCTV報道說，有不少人利用支付寶套現(xiàn)信用卡資金；而央視不會講的是：中國最大的信用套現(xiàn)者其實是 黃光裕 。 黃光裕 以產(chǎn)業(yè)融資套現(xiàn)的手段之高，超越了單一的證券一級、二級市場融資，依靠大規(guī)模零售網(wǎng)絡壓榨制造企業(yè)現(xiàn)金流，這一更方便直接的融資方式，還不需要做任何的業(yè)績承諾，自然得來的容易。

　　依靠資本方呼風喚雨的力量， 黃光裕 通過并購、擴張，實現(xiàn)了一個又一個神話，卻忘chaoshi168.com記了尊重玩家的游戲規(guī)則。

　　縱觀金融市場歷史，聰明的金融及風險資本總是會迅速獲得十倍、百倍的超倍速擴張，創(chuàng)造驚人的財富神話，博得大眾的眼球，然后在膨脹的頂端突然隕落，被打入地獄。雷曼兄弟倒閉的厄運說明，誰在繁榮中忘記了游戲規(guī)則，誰就要為此而付出代價。很多人的成功讓其狂妄到以為自己不再是市場玩家，而是市場的主宰者，而上帝在云端搖了搖頭，說連我也控制不了市場。

　　審視國美的發(fā)達史， 黃光裕 歷年來收購大中電器；競購三聯(lián)商社股權，收購中關村股權，瘋狂開店，盤剝上游供應商的賬期及費用，國美還是一個電器企業(yè)嗎？黃老大的心思，用在消費者上了嗎？

　　GOOGLE說，莫作惡。

　　《無間道》說：出來混，遲早是要還的。

　　 黃光裕 和國美歷來的強勢、高調、囂張，以及緊張的供應商關系，都與其電器連鎖零售企業(yè)的服務業(yè)特性格格不入，脫離了實業(yè)經(jīng)營的基礎，又會怎么對消費者用心？相比起來，蘇寧電器則更像是一個值得尊敬的實業(yè)經(jīng)營對手，更為穩(wěn)妥、有涵養(yǎng)、不盲目擴張。

　　曾幾何時，中國市場上手握巨資的資本方攫取了媒體的眼球，紛紛議論認為國美走在資本市場的前頭，蘇寧電器策略過于保守、平淡，高調為 黃光裕 唱凱歌，而蘇寧電器低調的老總卻說出了如果蘇寧做不過國美，情愿把蘇寧送給國美的狠話。

　 一貫低調儒雅的蘇寧老總，如此的自信來源于哪里？

　 我認為，或許蘇寧電器的老總已經(jīng)深深的看到，蘇寧和國美已經(jīng)不在一個競爭層面上。或許，瘋狂開店、并購的國美已經(jīng)危險的變質了，她已經(jīng)是一個地道的資本玩家，而蘇寧仍舊是一個務實的經(jīng)營者。這不能不引起我們深思：家電連鎖業(yè)的本質和價值是什么？是融資的工具和殼，還是服務上下游價值鏈的商業(yè)流通渠道？

　　馬克思說：“資本來到世間，從頭到腳，每個毛孔都滴著血汗和骯臟的東西”，而上面所說，正是資本方不屑考慮的問題。

　　---這里面的悲哀在于哪里？

　　因為資本的話語淫威和利潤最大化出發(fā)點，美國的次級貸危機的巨大風險被格林斯潘忽略不見，國美電器為了規(guī)模最大化而瘋狂并購，開店，壓榨上游制造業(yè)的利潤，而不是做電器連鎖業(yè)的本分：提升最大用戶價值，完成產(chǎn)業(yè)價值鏈條構建。

　　在國美電器發(fā)布的三季報，其中"其他收入"一項主要來自于供應商的進場費和促銷費用，這一部分收入已經(jīng)超過其經(jīng)營利潤，也就是說，國美從供應商那里伸手要來的錢，已經(jīng)超過銷售商品的利潤，而如果再加上無償占用上游供應商賬期的巨額資金，國美已經(jīng)成為制造企業(yè)渠道鏈條上的沉重負擔和長久痛苦。

　　當一個老百姓走進國美電器明亮的大賣場時，誰能想到，這個輝煌的賣場里，可能有自己買股票、基金的簡潔投資投入，可能有自己所在生產(chǎn)制造企業(yè)被壓榨的投入？

　　我們從小到頭都被教育國外什么都比中國好，美國人不存錢都是透支信用卡來消費的時候，當美國夢在心中破滅，美國政府實際上已經(jīng)破產(chǎn)的時候，我們也看到了改革開放20多年來一直盲從國外“先進模式”盲目西化的悲哀。

　　當經(jīng)濟危機席卷全球的時候，當現(xiàn)在還有無數(shù)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和現(xiàn)實企業(yè)打破頭一樣想上市，讓我們在國美貌似龐大實際上弱不禁風的資本身軀邊思考一下：究竟是選擇資本，還是選擇實業(yè)？

或許，在金融經(jīng)濟歷史的不同階段，跟隨風險資本的興盛和衰落，不同心態(tài)的人們會有不同的答案。

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本文來源： 黃光裕：反思一個明星資本玩家的隕落