6月26日晚間消息，亞馬遜收購全食的交易在許多人看來都大有夢想成真的味道，然而在摩根大通看來，現實當中， 沃爾瑪 依然有很大可能性入場攪局，開出比亞馬遜的137億美元更高的報價。
當下，全食的股價已經漲過了亞馬遜報出的42美元收購價格，這顯然說明投資者也認定將爆發一場競價大戰，讓全食最終獲得更高的賣價。
巴克萊分析師肖特(Karen Short)介紹說，傳言當中，據說塔吉特、好市多、克羅格等都可能會成為全食新的追求者，他們會不惜任何手段，讓亞馬遜達成交易目標的難度大大增加。
然而，摩根大通卻認為，真正有能力也有理由與亞馬遜一戰的，其實只有 沃爾瑪 。
摩根大通的報告寫道：“根據我們的觀察，克羅格、好市多或者塔吉特將介入的可能性其實是被夸大了。我們認為，真正有機會報價的，還是 沃爾瑪 。
他們有一系列迫切的理由來這么做，比如爭取一批新的，而且大多都比較富裕的消費者，比如獲得一個強大的品牌，比如創造協同作用，提升效率等，此外還有抵抗亞馬遜進入屬于自己的王國。”
這些零售巨頭當中，真正有充分財力能夠與亞馬遜正面抗衡的，恐怕也只剩下了 沃爾瑪 。當前對全食的收購報價只相當于亞馬遜市值的3%， 沃爾瑪 市值的6%，卻相當于克羅格市值的64%。其他傳言中的潛在買家，實力最強大的好市多，報價也已經相當于他們市值的19%。
摩根大通相信， 沃爾瑪 有充分的動機去爭奪全食，包括：
——店面是 沃爾瑪 當前相對于亞馬遜這個最大對手的最主要優勢，一旦全食落入亞馬遜手中，他們的這個優勢就會被嚴重削弱。
—— 沃爾瑪 可以利用自己在美國4000多家店面的龐大銷售網絡來使得全食的消費者群體實現大擴張。
——全食的店面網絡與 沃爾瑪 的店面網絡匹配度較高，重疊部分非常有限，因為前者的店面都集中在城區的高收入社區。
當然，這也不是說 沃爾瑪 的出手就已經是板上釘釘的事情了。盡管在摩根大通看來， 沃爾瑪 是這些零售企業當中唯一一家“既有理由又有能力站出來競價的”，但是真正加入爭奪戰，也會給 沃爾瑪 帶來不小的實質性風險。
首先，這會將 沃爾瑪 置于防御，而非進攻態勢之中。其實， 沃爾瑪 已經擁有了覆蓋全美的實體店網絡，他們當下真正的急務是改進自己的線上平臺。
摩根大通指出：“鑒于 沃爾瑪 在食品雜貨店市場已經擁有超過20%的份額，他們為什么還要拿出140億美元以上的資金投入自己非常擅長的領域，而不是將其用于擴張和改進Jet.com和Walmart.com呢？ Jet.com可以面向城區和千禧世代，成為 沃爾瑪 版的‘亞馬遜金牌’（Amazon Prime） ，而Walmart.com則可以去爭取那些非亞馬遜金牌會員的消費者。”
文化沖突也是一個難以克服的麻煩。比如，全食首席執行官麥基(John Mackey)高度重視員工待遇，甚至他自己也承認，有些時候會將這置于股東利益之上，而 沃爾瑪 對員工待遇的吝嗇是出了名的，經常只支付最低工資。
沃爾瑪 上周五出資3億1000萬美元收購了Bonobos，一個類似于全食的高端品牌，結果是這一時尚潮牌的消費者倍感憤怒，說這牌子“再也不酷了”。不難想象，對于 沃爾瑪 這樣一個潛在買家，全食的死忠群體也會高度抵制。
摩根大通承認：“收購要獲得成功，企業文化的近似是一個關鍵的決定性因素，顯然， 沃爾瑪 和全食的指導原則有著根本性的差異。”
要與亞馬遜爭奪全食，恐怕只有 沃爾瑪 才有這個財力和動機，但是對 沃爾瑪 而言，這也絕非簡單而輕松的任務，更不必說，亞馬遜的現金要比 沃爾瑪 多出近200億美元，他們完全有能力開出更高的報價。
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本文來源： 摩根大通：沃爾瑪或將出手與亞馬遜爭奪全食
