瑞銀證券7月29日發布 永輝 超市(9.58,0.000,0.00%)研究報告，報告摘要如下：
上半年業績穩定快速增長,符合市場預期
公司預告上半年實現營收20.8億元,同比增長17.69%;預計歸屬母公司凈利潤達到5.26億元,較上年同期增長16.30%,EPS0.13元,符合市場預期。上半年公司收入繼續穩定增長,好于行業;雖然工資和租金等上漲,但公司嚴控費用支出,同時牛奶國際資金到位后財務費用下降,凈利率基本穩定。
借力牛奶國際,攜手澳洲富邑葡萄酒集團
7月中旬,公司宣布與澳洲最大葡萄酒生產商富邑集團合作,直接采購奔富、禾富等品牌的葡萄酒,首批訂單金額超6000萬元人民幣。這是 永輝 在引入牛奶國際后,借助其全球供應鏈的首個大型合作項目,我們預計雙方協同效應將繼續顯現。并且此次合作百聯集團、聯華超市、中百控股等均參與,體現 永輝 投資聯華和中百后加強整合的最新成果。我們認為這將有效地避免資源相互消耗,實現規模化的采購優勢,從而降低運營成本,增加收益。
實際控制人和管理層積極維護股價穩定,增強投資者信心
公司已經發布關于維護股價的公告,實際控股人將在3個月內在二級市場增持不超過總股本的2%,并在6個月內不轉讓,公司董監高也承諾6個月內不減持所持股份,我們認為彰顯了大股東和管理層對公司未來發展的信心。
估值:維持目標價16.7元,維持“買入”評級
我們維持公司的盈利預測,基于瑞銀VCAM現金流貼現模型(WACC為7.4%),推導出目標價16.7元。近期公司股價回落,我們堅定看好公司成長,維持“買入”評級。
上半年業績穩定快速增長,符合市場預期
公司預告上半年實現營收20.8億元,同比增長17.69%;預計歸屬母公司凈利潤達到5.26億元,較上年同期增長16.30%,EPS0.13元,符合市場預期。上半年公司收入繼續穩定增長,好于行業;雖然工資和租金等上漲,但公司嚴控費用支出,同時牛奶國際資金到位后財務費用下降,凈利率基本穩定。
借力牛奶國際,攜手澳洲富邑葡萄酒集團
7月中旬,公司宣布與澳洲最大葡萄酒生產商富邑集團合作,直接采購奔富、禾富等品牌的葡萄酒,首批訂單金額超6000萬元人民幣。這是 永輝 在引入牛奶國際后,借助其全球供應鏈的首個大型合作項目,我們預計雙方協同效應將繼續顯現。并且此次合作百聯集團、聯華超市、中百控股等均參與,體現 永輝 投資聯華和中百后加強整合的最新成果。我們認為這將有效地避免資源相互消耗,實現規模化的采購優勢,從而降低運營成本,增加收益。
實際控制人和管理層積極維護股價穩定,增強投資者信心
公司已經發布關于維護股價的公告,實際控股人將在3個月內在二級市場增持不超過總股本的2%,并在6個月內不轉讓,公司董監高也承諾6個月內不減持所持股份,我們認為彰顯了大股東和管理層對公司未來發展的信心。
估值:維持目標價16.7元,維持“買入”評級
我們維持公司的盈利預測,基于瑞銀VCAM現金流貼現模型(WACC為7.4%),推導出目標價16.7元。近期公司股價回落,我們堅定看好公司成長,維持“買入”評級。
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本文來源： 永輝：上半年業績穩定增長 符合市場預期
